黄金市场今日分析：美国通胀数据企稳40年来高位 核心通胀增速放缓 市场如何解读昨日CPI数据对金价的影响？

现货黄金在CPI数据公布后大幅走高，美盘最高触及1978美元/盎司，尾盘有所回落，收涨0.68%，报1966.67美元/盎司；现货白银一度涨超2%，收盘涨幅收窄至1.19%，报25.37美元/盎司。 美国3月CPI年率续创40年来新高美国3月未季调CPI同比上涨8.5%，创1981 年12月以来新高，高于预期的8.4%，前值为7.9%;3月季调后CPI月率录得1.2%，创2005年10月以来新高，与预期一致；美国3 月核心CPI月率录得0.3%，续创2021年9月以来新低。据金融博客零对冲，至少6家华尔街银行称，美国3月季调后CPI是这波通胀的顶峰。数据公布后，美联储掉期交易显示交易员削减了2022年的加息幅度预期，现货黄金上破1970美元。 美联储贴现率会议纪要显示，在3月的FOMC会议之前，达拉斯和纽约联储主席寻求将贴现率提高50个基点至0.75%，其他10家地区联储主席投票支持上调贴现率25 个基点。现任美联储理事布雷纳德表示，美联储可能最早在5月份做出缩表决定，6月开始实行。整个政策收缩过程中，资产负债表的收缩可能相当于增加两到三次加息。拜登提名布雷纳德为美联储副主席，目前正在等待参议院确认提名。里士满联储主席巴尔金巴尔金表示，为解决高通胀问题，美联储应该迅速将利率调整到中性范围，然后在必要时进一步收紧政策。在我们离目标越来越近之前，还不清楚美联储需要在多大程度上加息。 美国财政部拍卖10年期美债，需求较上个月减少美国财政部拍卖340亿美元10年期国债，得标利率2.720%，投标倍数2.43。拍卖后，10年期美债收益率小幅上涨至2.725%。在通胀创新高和美联储减少债券购买的背景下，需求较上个月有所减弱。 俄乌谈判乌克兰代表团团长阿拉哈米亚表示，乌方仍然坚持伊斯坦布尔公报，并没有改变其立场。唯一的区别是，乌方不考虑伊斯坦布尔公报中没有包括的其他问题，这可能导致对谈判进程现状产生误解。俄罗斯总统普京与白俄罗斯总统卢卡申科当天举行记者会，谈及俄乌谈判。普京称，基辅"脱离"俄乌双方在伊斯坦布尔谈判时达成的共识，俄乌谈判陷入僵局。 世贸组织发布的全球贸易年度预测报告指出，受俄乌冲突影响，2022年世界商品贸易额将增长3.0%，增速低于此前预测的4.7%;2023年增速为3.4%。 两名知情美国官员表示，拜登政府预计最早将于周三宣布再向乌克兰提供7.5亿美元的军事援助，以帮助乌克兰打击俄罗斯军队。 市场观点 道明证券 金价有望试探前期高点 随着美国整体通胀率跃升至8.5%，许多交易员认为通胀不会像美联储所希望的那样短暂，但与此同时，核心CPI增速有所放缓，促使美债收益率下跌，进而拉低了实际收益率。我们认为黄金的关键决定因素是实际利率的上升速度，这可能不会像核心CPI增速那么快，而核心CPI数据不那么强劲的事实已摆在眼前。若金价继续走高，1982美元似乎触手可及，甚至还有可能试探近期高点2070美元。 Janus Henderson Investors研究主管Matt Peron 美联储行动速度或会在未来有所放缓美国核心CPI月率低于市场预期，只有6.5%，给了已为最坏情况做准备的市场一些安慰。现在的关键是通胀是否已经见顶，若见顶，将以何种速度下降。尽管当前的通胀数据依然会意味着美联储近期将采取更激进的行动，但我们有理由相信，到年底前，通胀将下降到足以避免美联储更激进的地步。实际上，我们的基本设想就是美联储行动速度会在加息周期中期有所放缓，尽管幅度很小。 Libertas财富管理集团总裁Adam Koos 美债收益率回落将提振金价 一些人把昨日的CPI数据称之为通胀见顶的前哨，不过就连美元走高都未能阻止金价上涨。我认为要想让通胀在未来几个月暂停走高，各国必须要解决因疫情封锁而导致的供应链问题。此外，还认为美债收益率已接近短期高位，任何幅度的回落都将成为金价走高的催化剂。因此预计在未来几个月，金价或会升至2150美元，随后会短暂回落至2020年8月和2022年3月的高点，最后黄金会恢复自今年2 月以来的上行趋势。 Oanda分析师Ed Moya 金价要继续上涨还需美债收益率下行 因通胀可能见顶，昨日美债收益率下跌，金价上涨。而美国核心CPI增速正在放缓，这可能意味着，夏季过后，美联储不需要维持这么激进的货币政策立场。但要想让黄金涨至2000 上方，美债需延长其回撤时间，10年期美债收益率跌破2.55%水平。现在美联储有很好的机会来控制通胀，这应有助于美债收益率企稳，进而利好黄金。