黄金在风险对冲中的重要性凸显

美联储鹰派之态尽显之下，2022年三次加息已成为市场目前的共识。鲍威尔在本周的连任听证会中数次强调，如有必要，将尽快加息，缩表或将于今年晚些时候开启。 “然而，对以往收紧周期的分析显示，美联储收紧货币政策的力度往往没有委员会成员最初预期的那么大。”展望表示，更重要的是，金融市场对未来货币政策行动的预期——通过债券收益率表达出来——历来是影响金价表现的关键因素。 世界黄金协会指出，分析数据显示，黄金在美联储紧缩周期前的几个月里一直表现不佳，但在首次加息后的几个月里表现开始明显好转。“黄金可能在一定程度上受到了美元走势而提振。此外，黄金的表现在美国股市紧缩周期之前最为强劲，但在紧缩周期后回报转弱。” 历史上，黄金在高通胀时期表现良好。数据显示，在通货膨胀率高于3%的年份，黄金价格平均上涨了14%。“此外，从长期来看，黄金的增长速度已经超过了美国的通货膨胀速度，并与货币供应的增长速度越来越接近，而货币供应近年来显著增加。”展望称。 尽管一些央行可能加息，但从历史角度来看，名义利率仍将保持在低位。这对黄金来说很重要，因为黄金的短期和中期表现往往会对实际利率做出反应，而实际利率结合了黄金表现的两个重要驱动因素：“机会成本”和“风险和不确定性”。 世界黄金协会指出，低利率(包括名义利率和实际利率)正使投资组合更多地转向风险资产，“正如我们在最近的一份报告中所讨论的那样，这反过来又增加了对黄金等高质量流动性资产的需求。” 与此同时，展望称，面对不断涌现的新变化、持续升温的地缘政治紧张局势，以及长期超低利率环境推动的整体股市估值上涨后可能出现的回调，黄金可以成为投资者手中宝贵的风险管理工具，而黄金作为风险对冲的相关性在今年将对投资者特别重要。 上海山金实业发展有限公司贵金属产业部总经理蒋舒向21世纪经济报道记者表示，在目前美国就业大幅改善和通胀高企的宏观经济背景下，上半年美联储加息是大概率事件，因此金价将整体下行。“到了下半年，随着美国通胀压力的消退，美元加息预期的减弱将助推金价呈现出中期的反弹上扬走势。”