黄金市场今日分析：美联储短期难以转向 实际利率还有上行可能 金价目前仍被高估？

昨日市场回顾 周一在美元、美债收益率齐跌之下，现货金银止步3日连跌。现货黄金在美盘前冲高到1668.30，随后走低跌破1650，小幅收涨0.08%，报1648.93美元/盎司；现货白银一度逼近19关口，最高达到18.93,但之后回落，最终收涨1.47%，报18.67美元/盎司。 黄金市场基本面综述 英国财政政策反转提振乐观情绪 （1）英国财政大臣亨特宣布将无限期取消削减所得税计划，能源支持计划的实施时间将由两年缩短至明年四月。 （2）亨特不排除对能源公司征收暴利税的可能性，这与英国首相特拉斯此前的说法截然不同。 （3）特拉斯承认在制定“迷你预算”时犯错并道歉。 （4）英国1922委员会认为，没有必要改变对不信任投票的规定（首相上任一年不进行不信任投票）。英国央行表示将在下周恢复发售资产购买机制（APF）公司债券，准备从11月7日起进行债务回购。英国央行宣布能源市场融资计划将从17日开始接受申请。市场对年底前英国央行加息幅度的预计由峰值的280个基点降至不足175个基点 加拿大央行调查显示，加拿大消费者通胀预期创历史新高，商业信心降幅创2020年以来最大，衰退风险超50%。 瑞士信贷投行业务首席执行官Meissner将离职；瑞士信贷投行部门吸引沙特和阿布扎比的投资/收购兴趣，瑞士信贷盘中一度涨近9%。知情人士表示，瑞信近期开始了对瑞信资产管理公司（CSAM）美国业务的销售程序。   机构观点汇总 道明证券：黄金尚未对长期限制性利率定价 紧缩政策正不断收紧全球市场的流动性，但在美联储受到切实影响之前，其他国家的央行会因为流动性收紧而受到更大制约。货币政策收紧和经济增长前景放缓也将给全球资产带来下行压力，这会支撑美元打压金价。虽然衰退风险不断上升，但通胀的持续高企表明，美联储不太可能提前停止加息。但短期内，英国国债似乎出现了企稳迹象，而风险资产的复苏也在加大贵金属的抛压。黄金只有突破1750才能延续逼空行情。 Franklin Templeton Investments 随着美联储进一步大幅加息，黄金下跌不无道理，但抛开短期波动来说，我们对贵金属仍持乐观态度。尽管利率上行仍在打压金价，但是市场正开始质疑央行剩余的紧缩空间。美联储正对全球市场造成破坏，日本和英国已被迫干预市场，这些问题的不断加剧可能迫使紧缩周期提前结束。美联储可能难以完全控制通胀，随着加息步伐的放缓，黄金作为通胀对冲工具的作用将更加清晰。美联储只要停止加息，就能终结黄金的跌势。 法兴银行 黄金经受住了实际利率走高、美元走强和资金外流的冲击，但在全球金融危机中依然脆弱。过去，我们观察到黄金似乎与三个因素密切相关：美国实际利率、美元和ETF资金流（回归r平方接近95%）。但与我们模型得出的理论估值相比，金价仍然相当高。如果在可预见的未来，实际利率保持在高位，可能面临压力的资产之一就是黄金。今年迄今为止，黄金的表现优于美债和通胀保值债券（TIPS），但如果美联储短期内政策不转向，黄金可能无法长期抵御高收益率的冲击。 摩根大通：维持四季度金价预测不变 强于预期的美国9月CPI数据最初推动金价大幅下跌，随后美债收益率出现逆转，美元大幅走软缓解了金价的下跌压力。金价在本月早些时候自1720美元的高点回落，现在再次接近我们此前预测的四季度均价1650美元。从黄金与实际利率的长期关系来看，当前金价的确是被大幅高估了，不过，我们依然预计，目前这一新的关于黄金和实际利率的定价机制将继续持续下去。 （亚汇网编辑：林雪）