黄金早报：今日影响黄金市场的重要新闻（2022/10/17）

基本消息面

受美元走强和市场对美联储将继续大幅加息的担忧拖累，上周黄金市场遭遇疯狂抛售，金价上周收盘暴跌逾50美元，并创下8月中旬以来表现最糟糕的一周。眼下黄金技术面前景看空，未来一周面临跌向1600美元/盎司关口的风险。

现货黄金上周收盘暴跌50.95美元，跌幅达到3.01%，收报1643.66美元/盎司，最低触及1640.04美元/盎司。

相关新闻消息

梅赛德斯奔驰发布电动SUV 对标特斯拉Model Y

梅赛德斯奔驰在巴黎车展前夕发布最新款电动EQE SUV，起售价大约7万欧元（折合6.8万美元），将于2022年稍晚上市，对标特斯拉Model Y——续航里程590公里（367英里），将略微超过廉价款Model Y。

这是第四款基于梅赛德斯电动汽车平台的SUV车型，该平台还支持旗舰产品EQS轿车。

当地时间16日，为期3天的2022年世界卫生峰会在德国首都柏林开幕。联合国秘书长古特雷斯、世卫组织总干事谭德塞和联合国儿童基金会执行主任凯瑟琳·拉塞尔、德国总理朔尔茨等以视频方式出席了开幕式。

联合国秘书长古特雷斯指出，今年的世界卫生峰会必须从“警告”转变为“行动”，建立更强大的卫生系统。 世卫组织总干事谭德塞称，新冠肺炎疫情暴露甚至加剧了全球卫生架构的破裂，我们需要建立一个包容性的全球卫生新架构，使用一种优先考虑促进健康和预防疾病的新方法，而不仅仅是治疗。朔尔茨当天在会上表示，现在重要的是跨越国界的网络和良好合作，尤其是在全球卫生领域。不同的学科以及科学、政治和社会之间都需要进行交流，这就是世界卫生峰会的意义。

本次峰会的主席普里斯在开幕式上呼吁加强在卫生领域的国际合作。 据悉，本次会议重点讨论气候变化与健康、防疫政策、建立可持续性世界卫生体系等问题。20多个国家的部长及其他政府官员出席会议，来自科学界、商界和民间组织的共约6000名代表在现场或线上参与会议。

随着货币不断紧缩，这些承诺可能会受到考验。最重要的是如果真的出现了负铸币税，政府就必须避免其发展成一个政治问题。

9月13日美国宣布8月份消费者价格指数（CPI）增幅超出预期，股市随即暴跌，美元汇率急升，因为市场知道这将刺激美联储再次宣布大幅加息（随后也确实应验了）。但货币紧缩的痛苦才刚刚开始。

美联储并不是唯一一个加息的机构。飙升的通胀（在欧盟和英国达到两位数）已经刺激欧央行和英格兰银行采取了同样的措施，但即便如此，仍有许多经济学家指责这三个货币当局行动落后于形势。

印尼、韩国和泰国央行也在8月将其政策利率提高了25个基点，而菲律宾央行则提高了50个基点。泰国、菲律宾、韩国和印尼的当月通胀率分别为7.9%、6.3%，5.7%和4.7%。不过还有一些东亚经济体并未遭受物价飞涨的冲击，中国是其中一个。

还有就是日本。在经历了多年低于目标的通胀甚至通缩之后，能源和食品价格的上涨将8月核心CPI推高到了2.8%，也是八年来最快的同比增速。如果将新鲜食品和能源排除在外的话，日本8月的通胀率只有1.6%，仍然低于2%的设定目标。这就是日本银行为何尚未放弃负利率（隔夜银行间利率仍为-0.1%）或收益率曲线控制（将十年期债券利率上限设定为0.25%）的原因。

随着日本和美国之间的利差持续拉大，两国货币汇率也在向日元贬值方向急剧摆动。在过去12个月内日元贬值了近30%，美元对日元汇率现在约为1美元兑144日元，上一次出现这一水平还是1998年亚洲金融危机的时候。

日本不可能永远维持宽松货币政策。事实上它早该为紧缩做准备了，而加息也并非实现这一目标的唯一途径。各国央行也可以收缩其资产负债表——自2008年全球金融危机爆发后货币当局开始在量化宽松计划下大量买入长期债券，致使其资产负债表大幅膨胀。而实现这一目标的其中一个手段就是让到期债券“滚动出”资产负债表，而不是再把它们买回来。

此处存在一个风险。在央行将足够多的长期债券清理出资产负债表之前，就算负债价值保持不变，迅速上升的利率也将降低这类债券的按市价计算价值。这可能导致央行陷入“技术性破产”，即按市价计算的负债价值大于按市价计算的资产价值加上资本和所有缓冲资金（累计留存收益）的总和。

日本在这方面或许尤为脆弱，因为它一直都维持着近零的长期利率。据计算，日本央行资产负债表中资产端的债券平均到期期限为6.5年，且平均回报率极低。不过技术性破产在现实中不会出现，因为对于一个几乎总是将债券持有到期满的央行来说，这些未实现的损失并不是一个问题。

但央行在提高利率时可能会面临另一个问题。央行的收入来自其资产（主要是政府票据和债券）的利息，同时还要对有偿储备支付利息。随着美联储的资产负债表扩张，美联储在2008年10月开始对超额准备金支付利息；日本央行在随后那个月也效仿了这一措施。

这在当时并不是一个问题，因为对储备金支付的利率基本与政策利率相等，而后者一直接近零，同时国库券和债券（或日本政府债券）的利率尽管呈下降趋势，但却一直是正的。资产侧和负债侧之间的利差为央行创造了大量利润（这被称为铸币税）并转移给了政府。

大幅且快速的加息削减了这些利润，因为负债侧支付的利息随着政策利率的上升而增加，而大多数国债却是固定利率。一旦政策制定者出了什么差错，利息支付就可能超过收入，甚至耗尽央行可能持有的所有缓冲资金。结果就是所谓的负铸币税，导致政府要向央行提供补贴，这可能会引发政治问题。

对于日本央行来说，要避免负铸币税就必须减缓推动“滚动出”的进程，此外必须通过取消十年期债券利率上限来允许长期利率上升，然后再（缓慢地）提高政策利率。问题在于未来几年的经济和金融发展态势能否允许这种做法。

当央行启动量化宽松时，技术性破产和负铸币税的风险是人所共知的，只不过货币当局的背后有政府撑腰。美联储的资产负债表本应有一个隐性的政府来支撑，英国政府的则更为明确，而日本政府允许日本央行去积累留存收益。

然而随着货币不断紧缩，这些承诺可能会受到考验。最重要的是如果真的出现了负铸币税，政府就必须避免其发展成一个政治问题。