黄金市场今日分析：黄金重回1800上方，白银涨超1%，金银比从阻力位回落

周三，美债收益率小幅下降，实际利率下降，美指一度逼近96 关口，现货黄金欧盘时段开启上行，美盘站上1800美元大关，最高触及1805美元，收涨0.85%，报1803.64美元/盎司；现货白银走势与黄金接近，收涨1.43%，报22.81美元/盎司。 美国第三季度实际GDP年化季率终值录得2.3%，高于预期的2.1%。同时公布的第三季度PCE和核心PCE季率分别录得2%和4.6%，均高于预期。 经济学家预计，美国2021年的平均GDP增长将达到5.5%，这也将创造1984年以来的最佳增幅。不过此次公布的数据是终值，整体影响不大。 美国12月路商会消费者信心指数录得115.8，高于预期的110.5。机构评论称，增幅超过预期是因美国就业和经济前景改善，暗示经济复苏有一定韧性，尽管市场对奥密克戎毒株和价格上涨的担忧有所升温。 根据三项初步研究的数据，感染奥密克戎变异株的人住院概率小于感染德尔塔毒株的人。苏格兰的研究人员表示，与感染德尔塔相比，感染奥密克戎的住院情况少三分之二，尽管奥密克戎的传播力是德尔塔的10倍。周三公布的南非调查结果发现，感染奥密克戎变异株的患者住院的可能性比感染其他毒株的患者低80%。 美国监管机构给予辉瑞新冠口服药紧急使用授权。该药可用于患严重并发症风险较高的人群，在疫情关键时刻带来了更方便的治疗选择，这是抗疫征程中一个重要里程碑，标志着疗法很快将扩大至口服药市场。辉瑞Paxlovid 也是首款获监管授权的新冠家庭用药。在一项Paxlovid大型临床试验中，未接种疫苗的高风险患者出现症状三天内用药，将住院情况兄减少了89%。 市场观点 法国外贸银行贵金属分析师BernardDahdah 明年金价或跌回疫情前水平 全球经济正常化和美国货币政策收紧将打压金银价格。明年金价虽不至于彻底崩溃，但仍有望跌回疫情前水平。预计明年黄金均价为1630美元左右。至于白银，即使在转型绿色能源的趋势影响下，白银也难逃跟随金价下跌的命运，明年均价料为21.1美元左右。 美联储货币政策依然是金价的最大推手。通胀上升和经济增长料将促使美联储在明年加息，实际利率将回升至零水平。此外，如果明年供应链问题得到解决，通胀威胁将下降。我们预计美联储将在明年晚些时候或者2023年初进行首次加息。 目前最大的不确定性是奥密克戎变种病毒，如果该病毒引发了严重问题，导致大规模封锁措施重启，金价有望重回2000美元上方。全球经济增长的关键在中国，如果中国实施新的封锁措施，这将加剧供应链问题，进而导致通胀上升、经济增长受限。但如果中国能保持开放，那即使其他国家封锁，全球经济也有望持续复苏。 珀斯铸币厂投资研究主管Jordan Eliseo 大周期来看黄金牛市信号明显 今年并没有很多人卖出黄金，但流入也没有此前一年半那么多。在疫情之前，金价便已经上涨了不少。2019年以来，金价从不到1200美元一路狂涨至2000美元以上，这是非常极端的波动。虽然之后从2020年的历史高点回撤了15%，但这需要结合此前的上涨来看。从行情图上来看，黄金牛市尚未结束的信号明确，这一年多以来的回调整体依然算是健康的，属于一个大牛市中的正常波动，而2021 年打压金价的因素，将在2022年推动金价上涨。 通胀和病毒是明年需要重点关注的风险。通胀上涨的压力将远超美联储数月前的预测。目前的通胀水平和市场未来5-10年的通胀预期之间差距巨大。2022年，哪怕市场只有一丝迹象认为通胀会持续更长时间，央行和投资者都将面临更大的挑战。从以往通胀率超3%时黄金的表现来看，任何一年的美元计价黄金的年均回报均超过15%，按照目前1800美元的价格来算，金价有望重回2000美元上方。