多方因素施压但金价持坚 美联储启动加息金价或反受提振

由于通胀是今年的主要担忧之一，许多投资者认为，基于其通胀对冲资产，黄金将会上涨。但埃利西奥指出，还有许多其他相互矛盾的信息，包括美国股市、强劲的经济复苏、美元和实际收益率。 埃利西奥称：“我们看到，今年投入股票策略的资金几乎超过过去20年的总和。这几乎是股市有史以来最好的时期。这阻碍了黄金的发展。美元指数今年以来上涨了约8%。这是黄金的天然逆风。如果你看一下实际收益率，10年期美国国债的实际收益率在那段时间从约-1.1%上升到-0.6%。经济表现比大多数人预期的要好得多。” 除了这些不利因素外，直到几个月前，人们还认为通胀是暂时的，这也拖累了金价。即使是现在，五年期的盈亏平衡通胀率仍接近2.5%-2.7%，这意味着市场预期的五年通胀率更接近2.5%，而不是6.5%。这包括美联储将大举缩减购债规模和多次加息的预期。 但是通货膨胀率是否能够回归到接近美联储2%的目标还有待观察，值得注意的是，在美联储开始加息周期后，黄金的表现相当不错。一旦美联储以超出预期的速度完成缩减购债计划并加息，或将推动金价触底并开始走高。这实际上可能是引发金价上涨的原因。