黄金市场今日分析：美联储如期Taper 鲍威尔放鸽金价仍显疲弱

虽然鲍威尔重申高通胀源于暂时性因素，表示将对加息保持耐心，但市场似乎并不买账，交易员对明年6月不加息的预期从42%降至35%，对7月不加息的预期亦从31%降至27%，这就是说，市场预期加息时间表显着快于美联储预期;另一方面，市场对通胀持续以及美联储行动落后的担忧仍存，美国长期国债收益率重回1.6%，带动长期TIPS损益平衡通胀率回升。 ISM服务业指数创历史新高 ISM服务业指数升至 1997年以来最高，分项来看，商业活动和订单指数也创下历史新高，表明第四季度美国经济回暖，需求没有放缓的迹象，但同时说明需求紧张下供应链压力仍然很大。而值得注意的是，分项就业指数降至四个月新低，表明就业增长相对温和，劳动力短缺问题有待进一步化解。 小非农就业人数创6月以来新高

ADP私营就业人数新增57.1万人，休闲和酒店业继续领衔增长，表明企业雇主在填补空缺职位数量取得了进展，但总就业人数仍远低于疫情前水平。该前瞻数据给非农提供了一定的线索，但因统计口径存在差异，市场看点仍在明日的非农数据。

重要消息 Taper靴子落地 鲍威尔释放鸽派信号属美联储宣布维持政策利率在0%-0.25%不变，同时如市场预期般官宣启动缩债，将每月减少150亿美元的购债，其中包括100亿国债和50亿住房抵押贷款支持证券。美联储同时表示，高通胀源于暂时性因素，容忍通胀一段时间适度高于目标，后续将根据经济对购债速度进行调整。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会中强调，缩债不是加息的信号，美联储对加息能够维持足够的耐心。同时称，通胀率将下降到接近2%的目标，若更高的通胀将持续下去，将在适当时候使用工具来控制通胀。 现货黄金在决议公布前大跌，决议公布后以及鲍威尔讲话期间都曾短线走高，但整体走势依然疲弱。决议出炉前，美元指数曾冲高至94.23;决议出炉后持续下行，最低跌至93.82，非美货币集体走高。 美联储FOMC政策声明重点一览 利率水平∶ 美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次利率决定; 缩债计划∶ 将于11月开始缩减购债，每月减少购债150 亿美元（100亿美债和50亿MBS）;将于12月加快缩债步伐;准备在必要时调整缩减购债规模的步伐。 经济观点∶ 疫苗接种方面的进展和供应限制的缓解料将支持经济活动和就业持续增长; 通胀观点∶ 导致通胀上升的因素预计将是暂时的，供需失衡导致部分行业价格大幅上涨。 加息立场∶ 现在还不是加息的时候，缩减购债的时机对加息没有直接信号意义; 缩债计划∶ 缩减购债计划将在明年年中结束，准备根据经济情况调整债券购买步伐; 经济观点∶ 经济朝着美国联邦公开市场委员会的目标取得进展，今年经济料将强劲增长; 就业市场∶ 目前的失业率高估了劳动力市场的复苏，可能在明年下半年前实现充分就业; 通胀观点∶ 认为更高的通胀将持续下去，将在适当时候使用我们的工具来控制通胀; 其他∶

接下来将回到资产负债表问题;正寻找通过补充杠杆率来解决流动性问题的方法;不认为我们落后于收益率曲线。

  其他消息 1、数据汇总 受服务业就业人数增加的带动，美国10月ADP就业人数超预期增加57.1万人，为6月来新高。 美国10月Markit服务业PMI终值录得58.7，略高于预期值58.2。 美国10月ISM非制造业PMI录得66.7，高于预期值62。 美国9月工厂订单月率录得0.2%，高于预期值0%。 2、美国逾五年来首次减少长期国债的季度拍卖。美国财政部发布声明表示，将季度再融资规模减少60亿至1200亿美元，其中3年期、10年期、30年期的债券再融资规模分别削减20亿美元，有望抵消部分美联储缩减资产购买带来的的预期需求损失。 3、美国表示重启发行170亿美元的通胀保值债券（TIPS）。

4、美国联邦基金利率期货显示，美联储在2022年7月加息的可能性为90%;交易员预计美联储2022年12月前将加息两次。

市场观点 富国银行

美国需求没有放缓迹象 料非农新增39万人美国ISM非制造业PMI数据创下历史新高，美国经济活动从未如此迅速，需求没有放缓的迹象，而物价也没有下跌的痕迹。劳动力市场复苏面临的主要挑战仍然是劳动力供应问题。在过去一个月里，阻碍工人寻找工作的因素并没有消失，但随着因担心新冠疫情和照顾孩子而不找工作的人有所减少，许多影响因素都有所缓解。最近，在工资大幅上涨的情况下，额外的失业救济金计划到期应该会激励劳动者重返劳动力市场，因此我们预计10月份非农就业将增加39万人。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible

自美联储公布利率决议以来，黄金一度下跌至1759美元附近。由于明日还将公布非农就业数据，料金价不会有太大的变动，在开仓交易前仍需谨慎。

加拿大皇家银行分析师Tom Garretson

美联储开启紧缩周期 料明年12月开始加息美联储在11月开始缩债的决定有点偏鹰，这表明美联储确实希望尽快开始紧缩。本月开始缩债意味着该计划应在明年6月前结束，并开始设定下一阶段的货币政策。市场对明年美联储的加息次数定价过多，我们认为美联储的首次加息将在2022年12月。

OANDA高级市场分析师Ed Moya 料黄金强阻力是1790美元 在美联储宣布开始缩债，并预计通胀可能在明年第二、三季度回落后，金价收回此前跌幅，这是鸽派且明确的缩债信号，但可能到明年夏季，美联储才会承认其通胀的看法是错误的。市场对加息的预期有点激进，尽管收益率仍会上升，但速度可能放缓，这对黄金来说是个好消息。料1790美元附近对金价构成强阻力，预计金价难以上行至此，因为投资者仍在观望美联储是否犯了政策错误。预计美债收益率将以较慢的速度攀升，现在面临的前景风险包括美联储政策错误可能导致经济陷入衰退。