十年操盘感悟 : 如果方向错了，如何努力都是白费功夫

有朋友问：“散户都在苦苦追求稳定的盈利模式，散户和专业投资者之间最难跨越的障碍赛什么”？

（一）

这个问题很好，其实一个散户成长为专业投资人的过程，不是账号资产的成长，而是对投资的认知能力的成长。

作为一个10年的职业投资人，我想先说几个你未必知道的事情。

1、专业投资人牛市跑不赢业余散户——新入市的业余投资人，敢满仓敢上杠杆，往往赚得比谨慎的专业投资人更多。

2、专业投资人也经常亏钱，止损——一个业余散户认识一个炒股高手朋友之后，有两个阶段，刚开始，特别崇拜，感觉认识了一台提款机，然后过了崇拜的劲儿之后，会渐渐发现，这哥们没有那么神，他也犯错，也会亏钱。只有时间交集很长，高手赚得越来越多，业余依然在亏钱，财富差距拉的越来越开之后，业余的才可能会重拾对专业的敬意。

3、任何一个年份，股神巴菲特都排不进地球上炒股收益率前1万名（巴菲特有统计的职业生涯也就两次年收益率过50%），巴菲特的收益率不高，没法跑赢散户，可能因为他的两条投资原则，第一条，保住本金，第二条，牢记第一条

通过这三点，可以看出，业余和专业之间，比的不是谁懂的赚钱的技术多，也不是一时的收益率排名，比的是长期稳定收益能力，长期稳定盈利的前提是风控能力。至于收益率，如果随时可能因为股灾和黑天鹅而爆亏，那么账户里的钱只是赌桌上的筹码，比一时赚多少钱又有什么意义？只有拥有风控能力的职业投资人，他们之间的收益率排名比拼才有价值（例如美国20年以上职业投资经理人的年化收益率排名）。

一个散户，只有经历过牛市的狂欢，和熊市的悲剧之后，才能让浮躁渴望暴富的心定下来，这是很难避免的一个过程。和你们一样，我在2008年6000点到1600点的大熊市之后，才开始思考专业和业余的门槛究竟是什么，领悟到职业和业余的门槛不是赚钱技术，而是风控。

（二）

我想此时你一定会很想知道，什么是风控？

我们先要正确的理解，什么是风险。很多被熊咬伤的股友，往往收敛了牛市的自大心理，又进入另外一个心理死结，我把它叫做，闻风（风险）丧胆。闻风丧胆的股友，其心态不只是无法抓到好机会，赚不到钱，其实也在承担损失，大笔的银子躺在股票账户上的机会成本损失。因此我们不要害怕风险，风险是损失的可能性，是我们做投资必须承担的成本。

我们继续讨论下，什么是风控的核心问题，是仓位管理，学会空仓？是要心态好，有风险意识？是要学习提高选时能力，选股能力？不是，这些都是一个人的投资能力圈，风控的核心问题，是增加对自己投资能力圈的认知，从而了解自己的投资能力圈的边界。

巴菲特：“对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。”

我希望大家明白，这句话在投资领域是对的，但是如果在体育圈，乌龟只有在童话里才能跑赢兔子。这是因为投资是一个犯错就要亏钱的行业，能力圈小的人可以通过少犯错来跑赢那些看似跑得快，但是不断犯错的“高手”，相似的领域并不多。

如果这段话还不能理解，我再加上芒格的诠释：“投资是一个比赛谁的未来预测更正确的游戏。你是如何预测的呢？保证预测正确的一个方法是把你的预测对象限制在能力圈范围内。”

又例如巴菲特说要找可以轻易越过的栏杆，避开那些高高的栏杆。这也是对能力圈的诠释。而大多数散户，第一不知道自己能跳多高，第二，总是想挑战极限。

因为投资能力不可复制，所以每个人投资能力圈都是不一样的。一个人不懂选股，懂择时，他能不能赚钱，可以的，例如5到7年会诞生一波超级大牛市，他能及时入场做一波，赚个四五倍，然后看不清的时间他一直空仓，年化30%以上的收益率就出来了。他能不能亏钱，也可以的，就是在他看不清的时候也继续交易（能力圈外的交易就是**）。

在能力圈的范围内交易，就是风控。

（三）

一个人对自己的投资能力高估了，往往就要亏钱（新股民），对自己的投资能力低估了，往往赚不到钱（老股民）。因此，知道能力圈的边界在哪儿，比学习投资知识，拓展能力圈更重要，那么，如何测量自己的能力圈的半径？

巴菲特股东大会上一位听众提问：一个人如何计算出自己的能力圈？台下笑声一片，巴菲特表示，他非常了解自己能力圈的边界，但自己对其他人实在没有什么建议，每个人都有必要意识到自己所具有的能力和知识。

这是一个巴菲特也不知道的答案，我想分享一下我个人的一些经验。

这也是我做投资思维培训的难题，后来我在思考培训体系的时候，想出了一个加快学员成长的方法，一个测量能力圈的方法。这个方法是，自我量化。

投资是充满了不确定性的复杂系统，很少人能看清自己的能力圈边界，所以一个人的交易决策行为，其实是包含了两个方面，第一，对市场和股票的认知。第二，对自己投资能力圈的认知。

举个例子，我判断某只股未来10个交易日，有70%的概率会涨30%，50%的概率亏10%止损，假设根据我的低风险偏好建立的交易系统，我应该买5成仓位该股。

根据我过去一年的选时，选股判断能力的数据分析，我判断对的概率在80%，最终按照我的系统买入4成仓位该股。

自我量化中，对自己成功率数据分析的正确采集非常重要，当你做出判断的时候，不管你买还是不买，请当时就记录下来，不要等事后总结，因为你的记忆会欺骗你：判断可以买，预期收益多少，记下来，注意，对明确判断不可以买的，也要记下来。

当这些记录信息够多的时候，比如一个月了，我们就可以开始做量化分析了，形成一条投资能力认知曲线图，之后我们每天继续做，这张图做的时间越长，价值越宝贵，当你坚持做下去，当你对你的投资能力的认知越来越清晰的时候，也就是你知道了你能力圈的边界，你的风控能力自然提升了，实现了你稳定盈利的目标。

从此，就意味着你已经入门了，开始了通往财富自由之路。