黄金多头小心了！调查显示全球债市短线可能出现大幅修正

一项路透调查显示，随着央行考虑如何退出疫情时期的紧急政策，未来三个月全球债券市场可能迎来大幅修正。受访策略师也预测一年后收益率将温和走高。债券收益率的上涨会增加持有黄金的机会成本，对金价不利。 美联储在6月会议上意外表现出鹰派倾向，让金融市场措手不及，股市出现抛售，资金为求避险大量涌入美国公债。 虽然美联储主席鲍威尔上周二（6月22日）淡化不断上升的通胀压力，但仍有多名美联储官员表示，最近一轮通胀上升的持续时间可能比预期要长。 衡量债券市场波动性的指标——MOVE指数上周触及两个月高位，突显出这些信号好坏不一与短线的不确定性。 在6月17日至24日的路透调查中，超过60%的固定收益策略师(即41位回答附加问题分析师中的25人)表示，未来三个月全球债券市场可能会出现大幅抛售。 荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot表示，“鲍威尔传达的信息是：我们会仔细研究(通胀)。我们不会仓促下结论，这会带来一些平静。但只要(数据方面)有几个大意外，就会有再度修正的可能，” 尽管如此，根据对80位固定收益策略师的调查，在近期之后，主要主权债券收益率预计将在一年内相对温和地上升。 分析师预计，预计到2022年6月，美国10年期公债收益率将从当前的约1.5%附近水平上升50个基点左右，达到2.0%。 这些观点与对外汇策略师进行的另一项调查结果一致，该调查预测美元将在12个月内走弱，说明所有资产类别的展望都表明货币政策将保持宽松。 当被问及美联储何时将宣布缩减每月1200亿美元资产购买计划时，大约四分之三的受访者(44人中的33人)预计是在9月底前。 大约相同比例(40人中的31人)表示，美联储要到明年初才会开始削减每月购债量。 预计美联储作为债市大买家的地位将阻止收益率涨势失控，这也是该央行不希望发生的。 当被问及未来三个月美国10年期公债收益率将升至多高时，30位分析师的预估中值为1.75%，估值范围介于1.5%-2.0%。 但经济形势迅速改善引发通货再膨胀交易，另一方面也存在针对央行鸽派言论的安全押注，这两个因素的拉锯预计将限制收益率的大幅波动。 瑞银财富管理资深固定收益策略师Leslie Falconio 表示，“我们将在很长一段时间内处于这种区间震荡的环境下，尽管考虑到点阵图显示美联储转而预期2023年有两次加息，人们因此认为美联储略显鹰派，但市场已经消化了这个因素。我们看到美国公债收益率上升，但没有任何实质性影响。” 虽然关于物价压力是否为暂时性的争论仍在继续，但超过三分之二的分析师，即回答一个单独问题的40位分析师中的27位表示，目前债券市场反映的通胀预期基本是正确的。 摩根士丹利美国利率策略主管Guneet Dhingra表示，“通胀并非都是暂时的，有时会是可持续的，有时是暂时的，通胀率将高于上一个周期。但不会高到失控的地步，让美联储难以控制。乐观是好事，歇斯底里就不好了。” 整体而言，分析师普遍认为未来三个月债券将会被抛售，看涨美债收益率，这使得金价后市面临进一步下行风险。