金价跳水的原因找到了！本周美联储可能“鹰”击长空

周一(6月11日)现货黄金震荡走弱，一度跳水约30美元，创四周新低至1844.95美元/盎司附近，主要是因为本周将迎来美联储利率决议，市场对美联储可能释放鹰派信号的预期升温。周二(6月15日)亚市盘初，现货黄金窄幅震荡于1866美元附近。 花旗加入策略师“大合唱” 认同本周FOMC会议存在鹰派风险 花旗集团加入越来越多的卖方策略师之列，认为本周三的FOMC声明存在鹰派风险，Bill O’Donnell等人在周一的报告中称债券价格现在“对鹰派结果、而非鸽派结果更敏感”。 花旗经济学家认为周三将出现鹰派风险，因FOMC今年的核心通胀预测可能“大幅”上调，“2022年的可能略微上调”；在这一情境下，花旗认为债券“已超买，且（到目前为止）难以在周四的价格上涨基础上继续”。 具体到美国10年期国债收益率，他们认为1个月的回调看起来现在已过头/完全消化，而30年期国债收益率仍处于牛市通道，但“目前本地超买”。 他们认为10年期的1.36%是“主要空头趋势线”，“如果经过测试，也应该是对一些结果构成阻力位的一个水平/趋势”。 此前摩根大通策略师加入道明证券之列建议做空10年期头寸，摩根士丹利策略师则警告称美联储会出现鹰派倾向。 摩根大通策略师：美联储将于明年年初开始减码 摩根大通策略师周一在一份报告中写道，随着美联储决策者采取行动实现政策正常化，刺激措施的减码料从明年年初启动。 Mislav Matejka等策略师表示，美联储将开始讨论减码路径，在接下来的几次会议上，可能暗示实施时间。 分析师指出，减码势将启动，虽然美联储所认为的通胀是“暂时的”这一立场将得到证实。减码进程的启动不太可能损害对下半年发达市场股市的看多观点，国债收益率可能重启涨势料支撑beta板块。 分析2013年上一次减码后发现，发达市场股市在“最初阶段略微动荡”后，整个过程十分平稳，新兴市场股市表现相对疲软。 华尔街预计美债涨势减弱，利空金价 美国利率策略师在周研究报告中评估了收益率近期下跌的催化剂，以及进一步下行的空间。道明和摩根大通建议做空10年期美债。这意味着美债收益率有望震荡走高，对金价也不利。 摩根大通（Jay Barry，6月11日报告） 建议做空10年期国债 中期收益率今年迄今约30基点的降幅主要源于空头回补，本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议“可能是收益率走高的催化剂，尤其是在估值现在看来非常高的情况下，市场预计加息后美联储会放慢紧缩步伐 道明证券（Priya Misra，Gennadiy Goldberg，Penglu Zhao，6月10日报告） 建议在1.5%收益率水平策略性做空10年期美国国债，目标1.70％，止损位在1.39％。 美国银行（Mark Cabana等，6月11日报告） “由于美联储耐心十足，加上缺乏清晰的利率上行催化剂，市场大量回补短期国债空头头寸”。 空头回补可能推动10年期国债收益率进入1.25％-1.40％区间，“但我们认为，由于宏观基本面持续强劲，加之供应最终将追上需求，10年以上期限的国债收益率跌幅将有限”。 高盛（Praveen Korapaty等， 6月11日报告） 上周的收益率下跌表明“空头正在减仓”，在缺乏推动收益率大幅上升的催化剂的情况下，“利差因素可能受关注”。 “鉴于多空头寸和市场信心越来越平衡，只有下调复苏预估才可能导致收益率进一步下跌，我们仍然预计收益率短期内可能锁定在一个区间内”。 摩根士丹利（Guneet Dhingra， 6月11日报告） 美国国债收益率上周突破了下行区间。流动性的作用在时区分析中显而易见，1月下旬以来，收益率在纽约交易时段净下跌25个基点，超过100％的净收益率涨幅受到隔夜卖盘的推动” 与此同时，FOMC内部转向鹰派的风险增加。 巴克莱（Anshul Pradhan等， 6月10日报告） “尽管已实现的通胀率高企，但投资者对通胀维持高位的担忧缓解，美国国债收益率稳步下降”。 本周货币政策会议上美联储官员“可能会强调就业缺口，同时指出通胀是暂时的，从而允许收益率曲线变陡”。 北京时间08:15,现货黄金现报1865.83美元/盎司。