全球最大资产经理：黄金与科技股共进退？对冲通胀失败

据媒体周四（3月11日）报道，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）的一位投资组合经理表示，黄金无法对股市和通货膨胀进行对冲。

罗斯·科斯特里奇（Russ Koesterich）在周三的博客文章中表示，黄金与股票的交易“呈正相关”，给希望保护自己免受股价下跌影响的投资者带来麻烦。

科斯特里奇写道：“标准普尔500指数每上涨1个百分点，黄金的涨幅度约为0.2％。”“的确，这仍然代表着业绩上的差距，但是从投资组合建设的角度来看，这意味着黄金的套期保值效果较差。”

他说，对于高增长的科技股而言，这种关系更为紧密，相关系数约为0.5。“换句话说，黄金和科技股正在同步发展。”

科斯特里奇负责管理贝莱德164亿美元的全球配置基金（Global Allocation Fund），他表示，如果黄金能够抵御通货膨胀，这种失败将得到原谅。但他说：“不幸的是，黄金抵御通货膨胀的能力有所夸大。”

“尽管长期来看，它是合理的价值储存方式，但回顾过去几个世纪，它在包括最近时期在内的大多数投资范围内的可靠性都较差。”

科斯特里奇说，尽管过去几个月通货膨胀预期有所上升，但“黄金与每日或每周的波动都与之几乎没有关联。”

根据一项关键的债券市场指标——5年盈亏平衡率，尽管通胀预期上升至2008年以来的最高水平，但黄金在过去几个月中仍下跌了约5％。

科斯特里奇称，面对债券收益率上升，黄金价格一直在挣扎。他说，鉴于收益率有望继续上升，这些动态可能仍将对黄金构成问题。

但是他补充说，黄金“应该仍然被认为可用来对冲美元”，因为“它仍然显示出与美元的牢固的、负相关的关系”。贝莱德高管表示，美元贬值可能会刺激金价走高。