道明证券：黄金三种通胀情形及其对金价之影响

投资者就通胀拉响警报，担心美联储的平均通胀目标框架，以及对充分就业的更大关注，可能导致政策失误。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师丹尼尔?加利(Daniel Ghali)发布报告称，现实情况更为微妙，出现了三种关键情景。 除非美联储立场偏鹰派，否则金价将上涨 “通货膨胀不是暂时的，市场将迫使美联储采取行动。这种情况助长了近期的担忧情绪，因为市场认为美联储未来将加息，令风险资产承压。黄金牛市很可能会终结。 “通货膨胀不是暂时的，但美联储是滞后的。”在此期间，黄金最终将与对冲通胀的资产一起飙升，尤其是能源和工业大宗商品。 ” “通货膨胀是暂时的，美联储立场不变。在此，通货膨胀的风险已经接近顶峰，这应该会导致美元疲软，因为平均通胀目标(AIT)延长了一段时期的超级鸽派政策。这应该会巩固风险资产和实物资产，包括黄金。 ” “道明证券支持通胀是暂时性的，看涨黄金前景。尽管如此，黄金在高通胀时期的表现也不佳。除非美联储采取强硬立场，否则金价最终将走高。 ”