上世纪70年代一幕恐重演！投行：黄金正开始再次找到“魔力” 金价料将飙升至1900美元以上

道明证券(TD Securities)周一(4月26日)表示，黄金正准备测试其关键阻力位1800美元，在年初表现令人失望后，黄金正开始再次找到“魔力”。 道明证券策略师在一份报告中称，“经过三个月的艰难走势，现货金再次开始找到魔力，可能很快尝试挑战略高于1800美元的关键阻力位。” “在无数声明强调美联储对宽松货币的承诺之后，货币经理们似乎越来越坚定了信念，那就是央行将保持鸽派直到经济充分发挥作用，就业持续火爆，以及其最喜欢的通胀措施-核心PCE ，比隐含目标高出约0.5%。” 金价甚至有望在年底前突破1900美元，因为大量通胀新闻将开始得到更多具体数据的支持。 “黄金投资者可能会再次得出结论，即由于经济数据强于预期和大宗商品价格走高的发展趋势，通胀可能会进一步加剧……因为有证据表明，实际利率是金价走势的主要推动因素，这条曲线上大部分地方的收益率持续为负，表明全球应该会在2021年底前再次看到黄金测试1900美元以上，”这些策略师写道。 不过，黄金多头在全力以赴之前将希望确保美联储保持政策不变。道明证券指出:“市场需要有更高的信心，相信利率不会因更有利的经济数据而重新上升，美联储将阻止利率上升到可能对金融状况产生不利影响的水平。” 市场普遍认为，美国10年期国债收益率突然上涨是反应过度，这应能安抚债市，并帮助金价回升。 “由于金价目前稳固在50日移动均线上方，且跨立在一个关键的波动区间，利率温和而有序地向上转移，加上美元不那么强劲，很可能会出现空头回补增加，短期内可能会出现更多多头仓位，”这些策略师表示。 “在不太遥远的将来，金价会小幅升至1800美元以上，这并不令人意外，因为在3月份收益率跃升时，这条曲线似乎反应过度了。” 一旦突破1800美元关口，下一关键关口将是1840美元，因为这可能引发更大幅度的上涨。“道明证券CTA头寸追踪机构目前估计，现货价格若升至1840美元以上，可能引发算法空头大规模回补，”分析师补充称。 道明证券表示，金价未来的一个潜在主要驱动力是通胀预期的脱锚。 “如果实际情况显示通胀高于目标，而鲍威尔说事态发展是暂时的，并继续按照计划进行调整，那么人们就会担心，美联储和更广泛的央行机构跟不上通胀曲线。围绕通胀预期脱锚的担忧也可能加剧，这将是黄金的福音，”该行策略师表示。 过去，这种情况在沃尔克之前的时期就已出现，当时金价在上世纪70年代大幅上涨。 “回到沃尔克之前的时代，即使政策利率在上升，金价也在飙升。原因是当时的美联储主席米勒(1978年3月8日-1979年8月6日)没有正面应对通货膨胀，因为他只是相对于通货膨胀采取了适度的紧缩措施。上世纪70年代的通胀率是美国近年来最高的，但他对收紧货币政策持谨慎态度，因为他不想打击经济。由此产生的负利率环境将黄金推入创纪录的范围，以当前的美元水平计算，金价在1980年1月21日飙升至2927美元高点，”道明证券指出。 美国现在所看到的情况与沃尔克之前的时期有相似之处。“美联储正在仔细研究全面就业政策，其力度超过了其通胀目标;美国财政部实际上正在执行一项核心的凯恩斯模拟财政政策;债务增速远超GDP增速。此外，现在有大量的政府支出的债务融资和事实上的货币化，”策略师写道。 这可能导致未来金价大幅走高。“虽然我们并不一定认为情况会是这样，但这种情况很容易促使许多人假设通胀预期可能会脱钩，美联储可能会发现自己在某种程度上落后于通胀曲线。因此，金价在未来12个月左右是很有可能会升至1900美元以上，”道明证券解释道。