金市展望：一轮恶性反弹来袭 下周非农万众瞩目 黄金能否闪闪发光

基本消息面

随着贵金属继续受益于美元走软和债券收益率下降，黄金市场出现了一场新的战斗；然而，随着股市以6%的反弹结束了连续七周的跌势，风险情绪的转变给黄金带来了新的阻力。

随着美元从本月早些时候的高点回落，黄金市场本周成功稳定在1850美元的关键心理水平附近。美元指数本周收于102关口以下，较20年高点下跌3%。

与此同时，美国10年期国债收益率已跌至2.74%，较近期3%以上的高点下跌超过13%。

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MKS PAMP Group金属策略主管Nicky Shiels表示，美元疲弱和美债收益率下滑，可能帮助金价在缩短的交易周内稳固升穿1850美元。不过，她补充称，股市投资者的风险情绪将是一个不确定因素。

她说:“缺少的一点是，股市目前正进入一轮恶性的空头回补反弹，对经济衰退、股市崩盘或美联储加息的恐慌情绪有限。”

一些市场分析师表示，市场风险情绪已有所改善，通胀担忧已消退。周五(5月27日)，美国商务部公布，4月份年通胀率上升4.9%，低于3月份的5.2%，也低于2月份5.3%的峰值，这让投资者稍稍松了一口气。通胀下降与市场预期一致。

数据还显示消费呈健康态势；然而，经济学家指出，美国消费者继续动用新冠疫情期间的储蓄，这可能是不可持续的。

一些经济学家曾表示，通胀数据为美联储在秋季和年底前降低加息力度提供了一些空间。周三，美联储暗示将在接下来的两次会议上各加息50个基点，符合市场预期。

不过，对许多分析师而言，目前的风险情绪是不可持续的，因通胀压力远未结束，这最终将支撑金价。

“能源价格持续上涨，将推高通胀压力，”Walsh Trading商业对冲部门联席主管Sean Lusk表示。“通胀将加剧人们对经济衰退的担忧，使黄金成为有吸引力的避险资产。”

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，他认为股市的跳涨是典型的熊市反弹。他补充说，他还认为黄金是一种重要的避险资产。

“从技术上讲，黄金维持住1850美元看起来不错，”他说。“黄金不仅从上周的低点强劲反弹，其波动性指标也有所下降。当波动性较低时，黄金表现良好。在到处都存在不确定性的情况下，这种稳定性会吸引投资者。”

不过，并非所有分析师都乐观地认为金价能够守住1850美元的关口。

尽管通胀可能已经见顶，但道明证券大宗商品策略主管Bark Melek表示，2022年期间，通胀仍将相当棘手。

他说:“通胀将大幅下降，美联储将停止大举加息，这可能是一种如意想法。”“美联储将继续加息，这将对黄金不利。”

Melek补充说，他仍然喜欢在黄金市场反弹时卖出。

一些分析师指出，在美联储积极紧缩周期内，通胀停滞将推高实际收益率，使黄金作为一种非孽息资产的吸引力下降。

凯投宏观大宗商品经济学家表示:“美国通胀保值债券收益率目前舒适地处于积极区间，鉴于黄金没有收益率，这将抑制对黄金的投资需求。”

非农下周来袭

美国股市下周一将因阵亡将士纪念日休市，不过下周仍将有大量经济数据出炉。

经济学家和分析人士将急于看到定于下周五公布的非农就业报告，以了解劳动力市场在当前经济环境下表现如何。

就下周五的非农就业数据本身，市场也已经预留了增速放缓的预期。目前的市场预期32.5万较前一个月的42.8万明显下降。

尽管下周将公布多项重要数据，但市场分析师表示，这些数据对利率预期影响不大。

经济学家表示，无论数据如何，美联储似乎都将在接下来的两次货币政策会议上加息50个基点。

下周重要事件概览：

下周一：美国阵亡将士纪念日、欧洲理事会举行特别会议（至31日）、欧元区5月消费者信心指数终值、德国5月CPI

下周二：中国5月官方PMI数据、欧元区5月CPI、美国5月芝加哥PMI、法国5月CPI

下周三：中国5月财新制造业PMI、欧元区/德国/法国/英国5月制造业PMI终值、美国5月Markit制造业PMI终值、加拿大央行公布利率决议、美联储公布经济状况褐皮书

下周四：第29届欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议举行、英国春季银行假日、美国ADP数据

下周五：端午节、欧元区/德国/法国/英国5月服务业PMI终值、美国非农就业报告、英国适逢银行假日休市