世界黄金协会：4月全球黄金ETF流入保持强势

4月，全球黄金ETF实现净流入43吨（约合30亿美元）。虽然与三月相比低了77%，但三月的净流入为自2016年2月以来的最高纪录。 今年已实现连续四个月净流入，全球投资者高涨的避险需求势头仍在延续。至此，全球黄金ETF持仓达3869吨（约合2380亿美元），仅比2020年11月的历史最高点3922吨低1%。 随着美联储鹰派立场的不断强化，美国10年期国债实际收益率自2020年以来首次短暂回正，同时美元（DXY +5%） 也大幅走强，因此，4月金价出现了2%的下滑，月末收报1911美元/盎司。但4月份的主要市场股市波动率的加大、仍处高位的通胀以及俄乌冲突的持续还是为黄金提供了一些支持，详情请见我们将于下周在公众号发布的月度黄金市场评论。 尽管金价承压，但黄金ETF的净流入却没有受到影响，几乎所有地区的黄金ETF资产管理规模都实现了增长。 欧洲基金主导了本月净流入，其总持仓增长26吨（约合20亿美元），欧洲资产管理规模增至1692吨（约合1040亿美元）的新高。欧洲的黄金ETF流入再次集中在英国、德国和法国，这三个市场的4月末的总持仓均冲至历史最高位。瑞士基金逆势而行出现小幅净流出。该区域创纪录的通胀高位，叠加能源供应、经济增长放缓和地缘政治危机的不断加剧，欧洲投资者的避险需求维持在高位。 4月，北美基金流入18吨（约合10亿美元），其中绝大部分是投入了规模较大、流动性较强的产品。虽然利率预期上升，但投资者对经济增长放缓和高通胀的担忧有增无减，推高了其对黄金、大宗商品等实物资产的需求。“其他地区”的黄金ETF也有小幅增持（0.5吨，约合3000万美元），主要以澳大利亚基金的流入为代表。 亚洲是本月唯一出现黄金ETF流出的地区，持仓小幅下降1吨（约合4600万美元），几乎抵消了3月份的流入量。流出主要由中国黄金ETF的减持所主导（-3吨，约合1.99亿美元）：国内投资者或在本地金价上涨时高位获利了结，并在五天的劳动节假期前平仓以避免国内市场闭市期间无法预料的外盘风险。本月还有一只新的上海金ETF基金在国内上市，目前可交易的基金总数为16只。 黄金交易量和期货需求均出现下降 4月，黄金交易量大幅下降，日均交易量为1,200亿美元，远低于3月份的1,670亿美元。交易所交易产品（即期货和ETF）的交易量下降是主导原因，场外交易量降幅相对较小。最新的交易商持仓报告（COT）显示，COMEX黄金期货净多仓位在4月多数时间里一直保持在820-890吨的窄幅波动范围内，但月底降至了735吨（约合450亿美元）。 区域流量变化 本月，在欧洲和北美主导下全球多数地区实现黄金ETF流入，只有亚洲出现流出情况： 北美：流入18吨（约合10亿美元，1%）； 欧洲：流入26吨（约合20亿美元，2%）； 亚洲：流出1吨（约合4,600万美元，-1%）； 其他地区：流入0.5吨（约合3,000万美元，1%）。 具体基金流量变化 英国基金iShares Physical Gold和法国基金Amundi Physical Gold主导了欧洲黄金ETF的流入，而美国的流入则由SPDR? Gold Shares、SPDR? Gold MiniShares和iShares Gold Trust所推动： 北美：SPDR? Gold Shares流入3吨（约合2.48亿美元，0.4%），iShares Gold Trust增持4吨（约合2.39亿美元，0.7%）。低成本基金方面，SPDR? Gold MiniShares Trust再流入4吨（约合2.55亿美元，5%），而Aberdeen Gold Trust则增持1吨（约合6,500万美元，2%）； 欧洲：iShares Physical Gold流入12吨（约合7.24亿美元，4%），Amundi Physical Gold增持5吨（约合3.44亿美元，7%），而UBS ETF Gold则流出2吨（约合9,400万美元，-5%）； 亚洲：中国的华安易富黄金ETF流出2吨（约合1.27亿美元，-7%），而博时黄金开放式基金则流出0.5吨（约合3,300万美元，-3%）。 长期趋势 2022年黄金ETF强势回归，资产规模接近历史高点： 2022年目前约合190亿美元的流入量已远远超过2021年90亿美元的流出量；目前全球黄金ETF总持仓为3,869吨，距离2020年11月的历史高点3,922吨只差1%（54吨）； 资产管理规模为2,380亿美元，与2020年8月的资产管理高位记录2,540亿美元相差不大； 截至目前，2022年的特点在于欧美黄金ETF基金均实现强劲流入。尽管亚洲黄金ETF在2021年实现两位数增长，流入近10亿美元（20%），但2022年截至目前已流出超9.3亿美元（-11%）。