3月17日外汇黄金市场热门金融事件一览(晚间）

今日市场聚焦美联储利率决议，现货黄金已经连续两日在1720-40区间内反复震荡，在美元指数处于底部反弹，美债收益也是处于高位，黄金本身日线上的下跌就没有结束，需要二次探底才能开启更大周期的反弹，今日还是维持高空思路不变。

现货黄金

美国商务部公布的数据显示，由于2月份恶劣天气的影响，美国上月零售额经季节调整后下降了3.0%。不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务的零售额，在1月份大幅增长8.7%后，上月下降了3.5%。不过，由于2月份的数据爆冷似乎只是暂时性的，市场并未因此剧烈波动。

美元指数扭转此前跌势，并一度站上92关口；美股三大股指涨跌不一，其中道指下滑近150点或近0.5%，而纳指一度上涨逾1%；现货金短线一度拉升至1740美元/盎司上方，但随后很快转而下滑至平盘下方。

眼下，市场将目光转向定于北京时间周四凌晨公布的利率决议以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会。黄金投资者将从美联储获得更多关于利率和通胀的指引。

昨天金价窄幅收敛，延续上日震荡格局，区间小幅上移，但无实质性破位，最低回测1726一线，尾时段最高上探1741.虚破区间后回落收于该区间内，最终日线仍以十字线收尾。日均线的交叉K线实体较小，趋势引导意义不大。周线有5周线的阻力，在日线下方有10日线支撑，造成短期多空分化的局面。虽然出现了反弹修正的迹象，但持续性是个问题，不排除横向整理后长攻不破，提前回落的情况，现在正进行选择。

Economies.com指出，除非金价攻克关键阻力1735.00美元/盎司，否则后市仍然具有大幅下跌的空间。

黄金价格周二一度测试1735.00美元/盎司，随后自这一水平回落，这令看空趋势依然有效。

在黄金前景继续看空的情况下，金价首个目标瞄准1710.00美元/盎司，假如跌破这一水平，金价下一目标瞄准1692.00美元/盎司。

一旦金价跌破1735.00美元/盎司，这将止住预期中的跌势，并推动金价实现新的涨势。

从当前盘面来看，日图收出上影线的十字，今天是验证这根十字的时间，而今晚又是美联储利率决议，预期市场将打破连续两天的平衡，当下看日图还是反弹，但反攻力量在减弱，因为反复上冲均出现了较大的回抽，同时辅助指标也接近高位，四小时图价格靠近上线回落，重点是1733的转折点，上线1738.6-42的转折，突破45强压力在1757-60一线，形态上四小时始终提示弱空，而价格走出了边拉边回的横向运行，这种格局对于日内来看基本和昨天一样，拉高也是跌，小时图形成了上下线的区间震荡，上线与四小时形在共振，下线是连续两天的底线共振支撑，所以对于日内来看高空不变，支撑关注1727-13-08，压制关注1744-52-57。

★本期看点

① 经济预测和点阵图

美联储料将上调今年经济增长预期，市场将能更好地看出其对经济复苏的信心。关注官员们是否预期将提前上调0%的低利率。去年12月点阵图显示，美联储预计至少在2023年前保持利率在0%-0.25%不变。

② 如何看待新形势下的通胀前景

美国总统拜登的1.9万亿美元新冠救助方案最近获得通过，这让一些投资者担心，美国的扩张性财政政策将加剧通胀。但美联储去年采取的新框架意味着，其允许通胀率在一段时间内高于目标水准，以促使平均通胀率达到2%。

这些目标尚未实现，鲍威尔最近强调过且周三可能再次强调这一点。就业岗位仍比疫情前水准少900万个，美联储偏爱的通胀指标在1.5%，远低于目标。

并且包括鲍威尔在内的不少市场人士都预计，在所谓的基数效应过去后，通胀不会持续走强。美国经济能够在不引发过度通胀情况下从新冠疫情导致的低迷状态中强劲反弹。

施罗德投资(Schroders)最新发表的投资展望称，相信通胀的影响应属暂时性质，因经济体系中仍存在剩余产能，能够在不导致第二轮物价上涨的情况下，消化需求增长所造成的影响。

③ 收益率飙升是否值得多虑

刺激方案通过后，得益于市场对美国经济复苏的预期，美债收益率重新飙升，创疫情开始以来最高水准1.644%，但寄望美联储采取行动控制收益率上涨的投资者可能会失望。

尽管鲍威尔表示他关注最近美国公债市场波动，但他淡然看待对收益率上升可能给美联储带来麻烦的担忧。因此几乎没人认，美联储会在本周会议上对此采取行动。

债券巨头品浩(PIMCO)高级基金经理Marc Seidner在一篇博文中写道，通胀上升速度不会像市场预期的那样快，暗示本轮长期债券抛售只是暂时的。

不过也有人表达了不同意见。联博的Taylor表示：“债券价格牛市已经结束。”他认为收益率可能会陷于相对较高的水平，因为通胀(至少在美国)将会上升。

④ 是否延长银行SLR规则松绑

债市参与人士本周将密切关注美联储是否会讨论延长补充杠杆比率(SLR)的松绑措施，该项措施允许大型银行的资本率不必将准备金存款与美债持仓纳入。

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz认为美联储有必要现在处理。Blitz在一份报告中指出：“美联储比较可能的作法是藉由调高IOER约5个基点，来微调资产负债表管理，并调整即将结束的SLR(补充杠杆率)松绑措施。”

这项补充杠杆比率(SLR)的松绑措施预定3月31日到期。投资者已开始反映这项松绑措施将不会延长。然而，市场大部分是预期会继续实施，如果期待未能成真，可能出现剧烈震荡。

⑤ 是否上调超额准备金利率

美联储可能讨论借贷成本下降的问题。但多数经济分析师和策略师预计，他们暂时不会采取修正性措施，不会去调高超额准备金利率(IOER)。IOER帮助美联储将其联邦基金利率保持在0-0.25%的目标区间内，前者目前设在0.1%。

美国银行的美国利率策略主管Mark Cabana表示，当联邦基金利率与目标区间顶部和底部只相差0.05个百分点时，美联储官员通常会采取干预措施。

★机构看点

丹斯克银行：本周依然“干打雷不下雨”

预计美联储不会调整货币政策，而是继续发出信号，表示在2023年之前不会加息。市场还将关注美联储如何评论实际收益率上升的问题，以及最新的点阵图，但在QE资产购买方面可能不会做出调整。

高盛：预计美联储今年第四季度或明年一季度才缩减购债

美联储距离首次缩减购债还有充足时间，预计今年第四季度或2022年第一季度才开始缩减购债，这是因为美联储需要在就业和通胀方面取得进一步实质性进展才能就缩减购债规模做出决定，而这在2021年下半年之前不太可能发生。

此外，由于目前经济复苏加快，重开市场、财政刺激和被压抑的储蓄带来的强劲增长动力将支撑全年经济，这可能会使美联储对未来金融环境收紧的容忍。

三菱日联：鲍威尔任务艰巨，不排除美元进一步上涨

美联储日内稍后发布的政策决议料大幅上修经济预估，在此背景下，即使政策决议措辞本身偏好鸽派，美元指数仍不排除进一步上行的空间，因投资者会继续押注美联储此后提前开始缩减QE规模。

美联储主席鲍威尔本周将面临一项艰巨的任务，那就是抑制人们出售美国国债的热情。GDP增长的规模将通过美联储自己的修正得到强调。该行的感觉是，鲍威尔将关注就业，而不是GDP增长，以证明他的极端鸽派立场是正确的。

荷兰合作银行：美联储将上修经济展望及预期

市场预期通胀升温和美联储会提早加息，美联储主席鲍威尔若要打消市场预期恐需要付出很多努力；随会议公布的点阵图料将给他带来更大困难。仅口头回击市场是不够的，料美联储下一步可能是调整资产购买计划。

如果再通胀交易失控，FOMC或被迫重新考虑采取收益率曲线控制(YCC)；虽然美债收益率上升本身不会对经济复苏构成问题，但它可能会引发连锁反应，包括使得美联储进行干预变得更加具有说服力。

法国农业信贷银行：可能扩大补充杠杆率规则的豁免范围

预计FOMC调整后的经济预测会维持其谨慎的通胀前景；此次点阵图将重申未来几年政策利率将维持在当前低位的观点。最后，美联储可能会扩大补充杠杆率规则的豁免范围，以帮助美国大型银行更好地吸收美国国债的供应，从而抑制近期美债收益率的上升。

★市场反应前瞻

如果市场发现，美联储决策者哪怕是稍微改变当前的宽松政策立场，都可能在未来几周激起强劲持续的美元买兴，那么黄金市场将迎来新一轮卖压，预计跌破前低1676.91美元/盎司。

而在通胀前景向好、债券收益率走高且美联储没有表态干预的情况下，黄金价格上行会继续面临阻力，但鉴于黄金拥有对抗通胀的功能，大力沽售黄金须谨慎。